房企新完工(gong)意愿依然低迷，国家(jia)统计局数据表现(xian)，1—2月衡宇新完工(gong)面积5084万平方米，同比下落23.1%。值得关注的是，房地产开(kai)辟企业(ye)施工(gong)面积降幅相对温柔，同比下落11.7%至53.54亿平方米。受后期新完工(gong)缩(suo)减的传导效应影(ying)响(xiang)，1—2月衡宇竣工(gong)面积6320万平方米，同比下落27.9%；其中住宅竣工(gong)面积4625万平方米，同比下落26.9% 。

对此，广东(dong)省城乡规划院住房政策(ce)研讨中心(xin)首席研讨员(yuan)李宇嘉表示(shi)，1-2月全国新完工(gong)面积下跌23.1%，比去(qu)年同期下跌29.6%大幅收(shou)窄了6.5个百分点。这(zhe)意味着履历连续(xu)4年调解后，新完工(gong)面积开(kai)始触底企稳。一方面，开(kai)辟商主动调节源头(tou)上的供应，以平衡供求关系；另一方面，刚需和部分刚改需求转向二手住房，新房愈来愈趋向于(yu)开(kai)辟“好房子”产物。

竣工(gong)规模的减少，也在一定水(shui)平上影(ying)响(xiang)了房企的销(xiao)售转化和资金回笼节奏。国家(jia)统计局数据表现(xian)，1—2月份，房地产开(kai)辟企业(ye)到位资金13047亿元，同比下落16.5%。从资金来源看(kan)，销(xiao)售回款端压(ya)力尤为突出，定金及预收(shou)款3589亿元，同比下落21.5%，小我私家(jia)按揭存款更是大幅下落41.9%。

图/国家(jia)统计局

比拟(ni)之下，自筹资金降幅相对较(jiao)小，仅为5.9%，海内存款下落13.9%。这(zhe)表明在融资协调机制等政策(ce)支持(chi)下，房企来自银行(xing)及自筹渠道的资金压(ya)力有所缓解。

销(xiao)售市场仍承压(ya)，库存指标迎来拐点

从需求端来看(kan)，新建商品房销(xiao)售降幅有所扩大，房地产市场连续(xu)了调解态势。国家(jia)统计局数据表现(xian)，1—2月，新建商品房销(xiao)售面积9293万平方米，同比下落13.5%，降幅比上年全年扩大4.8个百分点；新建商品房销(xiao)售额8186亿元，下落20.2%，降幅扩大7.6个百分点。住宅销(xiao)售面积和销(xiao)售额分别下落15.9%和21.8%。

图/国家(jia)统计局

对于(yu)销(xiao)售降幅较(jiao)上年全年有所扩大，中指研讨院指数研讨部总司理曹晶晶认(ren)为，年初新房销(xiao)售规模连续(xu)回落态势，市场仍面临一定压(ya)力。

在李宇嘉看(kan)来，全国新房销(xiao)售同比下落主因在于(yu)2024年“9·26”新政后，2025年一季(ji)度楼市出现(xian)明显(xian)“小阳春(chun)”，导致去(qu)年同期的基数偏高。同时，新完工(gong)面积从2020年开(kai)始连续(xu)6年下滑，受供给端减少影(ying)响(xiang)，新房销(xiao)售下滑。

而在销(xiao)售端承压(ya)的同时，供给端却(que)传来久违的利好，库存指标迎来了关键转机点，同比增速创下近五年新低。2月末，全国商品房待售面积8.00亿平方米，同比增进0.1%，增速比2025年末回落1.5个百分点。其中，待售3年以下面积6.06亿平方米，下落1.6%。

在严跃进看(kan)来，商品房待售面积同比增进0.1%，是2021年7月以来的最小增速。这(zhe)是市场出现(xian)的主动信号，意味着库存基本见顶(ding)，搅扰行(xing)业(ye)多年的高库存压(ya)力正在本色(se)性(xing)缓解，供求关系正向越发均衡的方向发展。

李宇嘉也认(ren)为，待售面积增速的基本停滞，一方面是房企和地方政府(fu)主动去(qu)库存、紧缩(suo)供地完工(gong)的结果；另一方面也是主动调解库存结构(gou)，增加适销(xiao)对路“好房子”供应的成效。其中，待售3年以下的适销(xiao)房源面积同比下落1.6%，表明库存结构(gou)正在优化。

业(ye)内：“小阳春(chun)”行(xing)情有望“点状复(fu)苏”

库存拐点的出现(xian)，为市场注入了决心(xin)。在严跃进看(kan)来，叠(die)加土地端“缩(suo)量提(ti)质”等效应，房地产市场供求矛(mao)盾已经出现(xian)了本色(se)性(xing)的缓解，这(zhe)也是2023年房地产供求关系发生重大变化以来，当前出现(xian)的主动信号。随着此类(lei)供求指标的改善，对于(yu)后续(xu)增量市场和存量市场等都会带来较(jiao)好的影(ying)响(xiang)，也利好房企和购房者、金融机构(gou)等市场决心(xin)的恢复(fu)。

对于(yu)未来的市场趋势，业(ye)内普(pu)遍认(ren)为“分化”将是主要特征(zheng)。

李宇嘉表示(shi)，供给端经过4年大幅调解，主动紧缩(suo)源头(tou)上的供应，新房市场供求关系开(kai)始趋于(yu)平衡，库存停止增进，热(re)点城市去(qu)化周期普(pu)遍降至18个月以内。同时，新房需求以改善型为主导，当二手住房生意业(ye)务开(kai)始活跃并占全体市场主导职位，在政策(ce)扶(fu)持(chi)、产物立异带动下，卖旧买新、卖一买一的住房置(zhi)换(huan)链条有望启动，从而带动新房，这(zhe)是新房市场在供销(xiao)两头(tou)创低位后能企稳的关键。

曹晶晶则展望，3月份以来，焦点城市优质项目供应有所放量，有望带动销(xiao)售阶段性(xing)修复(fu)。今(jin)年的“小阳春(chun)”预计将以“点状复(fu)苏”形式在焦点城市出现(xian)，而以“去(qu)库存”为主的低能级城市短时间难言改善。要实现(xian)楼市的全面“止跌回稳”，仍需收(shou)入预期改善与房价预期修复(fu)的本色(se)性(xing)支撑。

新京报贝壳财经记者 袁秀(xiu)丽

编纂 杨娟娟

校对 穆祥桐