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3月23日,现(xian)货黄金日内跌逾4.5%,失守4300美(mei)圆/盎司大(da)关,抹(mo)去2026年(nian)全(quan)年(nian)涨幅,本年(nian)以来(lai)现(xian)货黄金年(nian)涨幅最高一度至近30%。
现(xian)货白银跌超6%,沪银期货主力合约跌近11%。
此前南开大(da)学金融学教授田利(li)辉在接受央广(guang)财经记(ji)者(zhe)采访时指出(chu),1983年(nian)的金价大(da)跌源于产油国因油价下行兜售黄金换取外汇(hui),属于供给端打击;而此轮暴(bao)跌则是美(mei)联储预期管理(li)引发黄金持有成(cheng)本骤升,本质(zhi)是需(xu)求真个坍(tan)塌(ta)。此外,当前黄金市场已由ETF、期货期权、互换协议等衍生品主导,算法生意(yi)业务与程序化止损机(ji)制进(jin)一步放大(da)了价格颠簸,致(zhi)使短期价格偏偏离基本面的幅度远超以往。
田利(li)辉强(qiang)调,两次大(da)跌的共性在于,黄金短期定价锚从来(lai)不是避险感情,而是实际利(li)率与美(mei)圆走势(shi)。此次暴(bao)跌,既是对过分拥堵的“降息生意(yi)业务”的修正,也是市场向真实利(li)率环境的感性回归。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向央广(guang)财经记(ji)者(zhe)表示,从传(chuan)统逻辑来(lai)看,地缘(yuan)辩论往往会推(tui)升投资者(zhe)避险感情,而黄金作为典范(fan)避险资产,通常会是以获得资金青睐。但本轮中东辩论期间,市场却走出(chu)了大(da)相径庭的行情。缘(yuan)故原由包(bao)括,伊朗封锁霍尔木(mu)兹海峡引发国际油价大(da)幅冲高,一度爬升至119美(mei)圆/桶,这直接助推(tui)全(quan)球通胀预期升温。在此背景下,美(mei)联储被迫连续推(tui)延降息时点,乃至年(nian)内不降息的预期逐步强(qiang)化,这对不生息的黄金资产构成(cheng)了显著利(li)空。此外,部分机(ji)构因其他资产价格下跌面临流动性压力,选择兜售持有的黄金头(tou)寸以回笼资金,这种被动的“卖金救火”行为,进(jin)一步加剧了金价的下跌势(shi)头(tou)。
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