核心本地商业由盈转亏(kui)，估计一季(ji)度(du)连续减亏(kui)

财报中美团多次提(ti)到了(le)行业竞争加(jia)剧。财报显示，2025年，以外卖营业为主的核心本地商业板块支出2608亿元，同(tong)比增进(jin)4.2%。2025年，核心本地商业分部的经营溢利同(tong)比大幅下(xia)降，转为经营亏(kui)损69亿元。同(tong)时，由于对海外营业投资添加(jia)，2025 年，新营业分部的经营亏(kui)损同(tong)比扩大至101亿元。因此，美团2025年经调整EBITDA及经调整溢利净额分别同(tong)比下(xia)降至-138亿元及-186亿元。

四序度(du)核心本地商业分部的支出由2024年第四序度(du)的656亿元下(xia)降至2025年同(tong)期的648亿元，同(tong)比减少1.1%。美团方(fang)面表示，支出略有下(xia)降主要是因为于支出中扣除的补助添加(jia)，同(tong)时由于增强营销及推广力(li)度(du)以提(ti)拔品牌影响力(li)及价格竞争力(li)，从(cong)而连续提(ti)高用(yong)户(hu)交易活跃度(du)与黏性(xing)以应对激烈竞争。

“估计2026年Q1餐饮外卖的单均亏(kui)损环比优化幅度(du)会好于2025年Q4”，美团CEO王兴正在财报后的电话会上表示，一季(ji)度(du)餐饮外卖的减亏(kui)趋势将连续。“一季(ji)度(du)至今，美团继续保持正在中高价订单市场GTV（总交易额）的领先地位。”

据悉(xi)，只管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并正在中高客单价正餐市场保持相对优势。此外，美团还经过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物(wu)到家”从(cong)餐饮外卖拓展至日用(yong)百货、3C数码等各个(ge)品类。

沙特营业有望2026岁尾前实(shi)现单均盈利

上文提(ti)到海外营业的投资正在添加(jia)，美团方(fang)面透(tou)露(lu)，Keeta（美团正在海外市场的外卖品牌）加(jia)速环球布局。继中国香气(qi)扑鼻港之后，Keeta已(yi)完成(cheng)中东海湾地区主要国家的覆盖，并正在巴西(xi)展业。正在香气(qi)扑鼻港，Keeta连续巩固市场地位，并于第四序度(du)实(shi)现UE转正（即实(shi)现单均盈利）。正在沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、阿联酋以及巴西(xi)等新市场，Keeta均展现出微弱增进(jin)势头。王兴正在电话会上表示：“Keeta正在沙特有望正在2026岁尾前实(shi)现单月的UE转正。”他表示，长时间来看，美团会坚定投入国际化，但投入偏向将更加(jia)聚焦能发(fa)挥出核心优势的即时批发(fa)赛道。

2025年，美团连续加(jia)大AI投入力(li)度(du)，公司(si)整年研发(fa)投入260亿元，同(tong)比增进(jin)23%。美团继续投入研发(fa)物(wu)流、呆板人等相干(gan)科技，包含无人机、无人车等。截(jie)至2025岁尾，美团无人机正在国内外多个(ge)城市守旧70条(tiao)航(hang)线，累计完成(cheng)订单超(chao)78万笔。

此外，美团基于自研多模态LongCat系列大语言模型与开源(yuan)模型，推出了(le)面向用(yong)户(hu)的AI助手“小美”和 “小团”，实(shi)现AI技能正在用(yong)户(hu)真实(shi)消费场景里落地。美团透(tou)露(lu)，春节假期，有过亿人次用(yong)户(hu)经过“小团”计划吃喝玩乐消费，“小团”累计核验了(le)7亿次天(tian)下(xia)商家书(shu)息，并连系13亿条(tiao)真实(shi)用(yong)户(hu)评价进(jin)行二次校准，动员线下(xia)消费增进(jin)。

“希望成(cheng)为将来本地生活需求的AI入口”

王兴认为，AI“超(chao)等入口”关键正在于精(jing)准理解用(yong)户(hu)需求，并且高效执行任务，其复杂水平远(yuan)超(chao)“谈天(tian)呆板人”。尤其是本地生活范畴，消费场景复杂多样、海量商家书(shu)息聚集，数据和信息未被有效线上化。同(tong)时，本地生活平台还需要对履约(yue)交付做深(shen)入的管理，这(zhe)是通用(yong)AI所欠缺的能力(li)。基于多年的营业发(fa)展，美团掌握了(le)丰富的物(wu)理世(shi)界信息，并积累了(le)全网最(zui)完善的用(yong)户(hu)真实(shi)评价。目前，美团已(yi)面向所有用(yong)户(hu)开放了(le)嵌入美团APP的AI助手“小团”，覆盖了(le)美团本地生活的全品类。用(yong)户(hu)只需输出办事需求，就可以快(kuai)速婚(hun)配(pei)优质商家和商品。

王兴举例(li)说明(ming)：“我正在望京(jing)办公，我的同(tong)伙正在中关村，我们计划一路吃午餐，但只有2个(ge)小时的时间，需要找到一家位于两头地段、滋味不错、还要轻易停车的川菜馆。”要满(man)足这(zhe)个(ge)常见(jian)需求，AI需要掌握舆图信息、POI信息，以及餐厅的实(shi)时供给信息，不然很难满(man)足用(yong)户(hu)真正所需。基于物(wu)理世(shi)界的海量信息，“小团”可以疾速从(cong)全网评价中提(ti)炼(lian)有价值的信息，并推理出满(man)足用(yong)户(hu)本性(xing)化需求的答案。王兴表示：“我们会强化 AI 搜索能力(li)，强化执行能力(li)，争取把美团App率先升级成(cheng)AI-powered（AI驱动的） App，成(cheng)为将来本地生活需求的AI入口。”

采写：南都N视频记(ji)者(zhe) 徐冰倩