新泉股份的主要(yao)解决方案包含内(nei)饰系统解决方案（涵盖仪表板总(zong)成、顶置文件柜总(zong)成、门内(nei)护板总(zong)成及内(nei)饰附件），外(wai)饰系统解决方案（涵盖保险杠(gang)总(zong)成及外(wai)饰附件），座椅及座椅附件解决方案，产品应用于商(shang)用车、乘用车领域。

图片来源于招股书(shu)

具体来看，2023年、2024年、2025年1-9月（简称“呈报期”），新泉股份凌(ling)驾80%的收(shou)入来自内(nei)饰系统解决方案，其中(zhong)，仪表板总(zong)成贡献了约60%的收(shou)入，门板总(zong)成的收(shou)入占比在16%左右(you)。

2025年4月，新泉股份通过收(shou)购安徽瑞琪进入汽车座椅总(zong)成领域，目前收(shou)入占比较低。

按营(ying)业线划分的收(shou)入情况；图片来源于招股书(shu)

除了应用于汽车领域的产品外(wai)，新泉股份还(hai)计划响应客户新兴需求，进一(yi)步(bu)发(fa)展人形机器人产品。

为此(ci)，公司(si)已投资1亿(yi)元设立(li)常州新泉智能机器人有(you)限(xian)公司(si)，拟与国(guo)表里领先(xian)机器人企(qi)业开展战略合作，将(jiang)现(xian)有(you)工艺本领应用于机器人核心零部件及轻量化结构件，从而与整车厂客户的机器人战略协同发(fa)展，拓(tuo)展第二增长曲线。

此(ci)外(wai)，2026年1月，新泉股份与凯迪股份签订战略合作协定，双(shuang)方将(jiang)携手(shou)布局机器人关(guan)键零部件赛(sai)道。凯迪股份是线性(xing)驱(qu)动领域的龙头企(qi)业，在精密传动、电机控制领域具备优势。

按用途划分，智能机器人分为工业机器人、办事机器人。其中(zhong)，工业机器人通经常使用于工业应用；人形机器人是办事机器人下的一(yi)种新型产品，指在外(wai)形及尺寸上雷同人类，而且能够模仿人类动作、表情、互动及移动的机器人。

2024年全球智能机器人市(shi)场范围到达4323亿(yi)元，估计到2029年将(jiang)增长至8916亿(yi)元，2024年至2029年的复合年增长率为15.6%，略低于2020年至2024年18.2%的增速。

资料来源：弗若斯特沙利文，图片来源于招股书(shu)

作为智能机器人中(zhong)的快速增长品类，中(zhong)国(guo)人形机器人市(shi)场范围估计将(jiang)从2024年的22亿(yi)元增长至2029年的243亿(yi)元，复合年增长率达62.3%，可见将(jiang)来增长潜力很大。

02

业绩(ji)受下游(you)汽车行业影响，面临(lin)客户集中(zhong)风险

新泉股份的营(ying)业端赖于汽车等下游(you)行业。在汽车产量持续增长的配景下，呈报期内(nei)，新泉股份的业绩(ji)也呈增长趋势，但毛利率存在波动。

2023年、2024年和2025年1-9月，新泉股份的收(shou)入分别约105.48亿(yi)元、131.98亿(yi)元、113.64亿(yi)元，毛利率分别为18.9%、19.3%、17.1%，对应的净利润分别约8.05亿(yi)元、9.74亿(yi)元、6.14亿(yi)元。

随着消费升级带(dai)来的单车价值量提升、智能座舱趋势及国(guo)产替代加速，我国(guo)汽车内(nei)饰系统解决方案市(shi)场发(fa)展迅速，2024年范围到达1308亿(yi)元。

受害于汽车智能化的持续渗透、个性(xing)化定制的兴起和绿色轻量化材料的应用，估计2029年汽车内(nei)饰系统解决方案市(shi)场将(jiang)到达1673亿(yi)元，2024年至2029年的复合年增长率为5.1%。

而在所有(you)产品类型中(zhong)，仪表板总(zong)成与门板总(zong)成是汽车内(nei)饰系统解决方案的主要(yao)细分市(shi)场，2024年合计占总(zong)市(shi)场价值的59.2%。

图片来源于招股书(shu)

尽管新泉股份所处的汽车内(nei)饰系统行业呈增长趋势，但合作也很猛烈(lie)，公司(si)面临(lin)着来自华域汽车、宁波华翔、富(fu)维股份、安通林、拓(tuo)普集团、常熟汽饰等同行的合作。如果合作加剧，可能会低落公司(si)的产品销量、增加库(ku)存，进而造成代价下调压力。

中(zhong)国(guo)汽车内(nei)饰系统解决方案（不含座椅）市(shi)场集中(zhong)度适(shi)中(zhong)，按销售收(shou)入来算(suan)，2024年前五大供应商(shang)占市(shi)场份额的45.3%，其中(zhong)，新泉股份以7.8%的市(shi)场份额排(pai)名第二。

汽车内(nei)饰产业链上游(you)主要(yao)为原材料供应，包含化工材料、纺织物、皮革及电子元件，作为制造内(nei)饰部件的基材及填充(chong)物。

中(zhong)游(you)内(nei)饰制造商(shang)负责部件制造（如座椅骨架、面板注塑、面料裁(cai)剪）、模块集成（如座舱模块、门板模块）及系统组装。

下游(you)面向车辆制造企(qi)业(OEM)，供应同步(bu)开发(fa)、定制临(lin)盆、实时供应，部件最终组装为成品车辆。此(ci)外(wai)，售后办事市(shi)场（包含改装及更换零部件）是产业链的重要(yao)延长。

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新泉股份的主要(yao)供应商(shang)包含塑胶树脂(zhi)（包含PP、ABS及PC/ABS）、布料及钢材等主要(yao)原材料供应商(shang)，和其他辅助材料供应商(shang)。呈报期内(nei)，材料成本占公司(si)销售成本的大部分，如果原材料与关(guan)键部件成本下跌，可能会增加临(lin)盆成本。

公司(si)已构建覆(fu)盖中(zhong)国(guo)、东南亚、北美及欧洲的全球市(shi)场营(ying)销网络。呈报期内(nei)，新泉股份来自中(zhong)国(guo)内(nei)地(di)的收(shou)入占比从92.8%降至77.5%，海外(wai)营(ying)业收(shou)入占比有(you)所提升。同时，来自五大客户的收(shou)入分别占总(zong)收(shou)入的70%以上，占比较大，面临(lin)客户集中(zhong)风险。

目前，公司(si)与一(yi)汽解放、北汽福田(tian)、陕西重汽、中(zhong)国(guo)重汽、东风汽车、吉祥汽车、奇瑞汽车、理想汽车、上海汽车、一(yi)汽大众、上海大众、广汽集团、比亚迪、蔚来汽车、小米汽车、长安福特等企(qi)业创建了合作关(guan)系。

值得注意的是，汽车行业的原始设备制造商(shang)通常要(yao)求其供应商(shang)进行系统降价。实质上，新泉股份的所有(you)项(xiang)目都受到年度降价条款的束缚，该条款同意OEM在特定时间段内(nei)或在产品生命周(zhou)期内(nei)要(yao)求低落代价，降价率在初始条约中(zhong)规定或每年协商(shang)一(yi)次，这可能会影响公司(si)的利润率。

此(ci)外(wai)，公司(si)还(hai)面临(lin)与商(shang)业应收(shou)款和票据应收(shou)款相关(guan)的信用风险。2023岁终至2025年9月末，新泉股份的商(shang)业应收(shou)款和票据应收(shou)款从约31.12亿(yi)元增加至40.46亿(yi)元，商(shang)业应收(shou)款应收(shou)款周(zhou)转(zhuan)天数(shu)由2023年的89.7天增加至2025年前9个月的93.3天。

03

江苏常州冲出一(yi)家IPO，董事长为扬州大学校友

新泉股份总(zong)部位于江苏省常州市(shi)新北区，2001年以常州新泉汽车内(nei)饰件有(you)限(xian)公司(si)之名成立(li)，2012年改制为股份有(you)限(xian)公司(si)。

截至2026年1月20日，新泉股份已在常州、芜湖、上海、宁波等地(di)创建24处临(lin)盆基地(di)及6个研(yan)发(fa)中(zhong)心。同时，还(hai)在马来西亚、斯洛伐克、墨西哥创建3个临(lin)盆基地(di)，并(bing)在德国(guo)、美国(guo)设立(li)2个研(yan)发(fa)中(zhong)心。

截至2025年9月底，公司(si)在中(zhong)国(guo)及海外(wai)有(you)凌(ling)驾1.4万名全职员(yuan)工，其中(zhong)，临(lin)盆人员(yuan)占比75.1%，研(yan)发(fa)人员(yuan)占比13.1%。

按职能划分的员(yuan)工明细，图片来源于招股书(shu)

截至2026年1月20日，唐(tang)志华持有(you)新泉股份33.62%的股份，其中(zhong)8.69%由其直接持有(you)，24.93%通过江苏新泉志和投资有(you)限(xian)公司(si)持有(you)，为控股股东。

管理层方面，新泉股份的董事长兼总(zong)经理唐(tang)志华今年54岁，他1993年取(qu)得扬州大学（前称为扬州工学院）热(re)处理技术及设备专业学士学位。自2001年4月到场公司(si)以来，唐(tang)志华不停担任公司(si)多少(shao)附属企(qi)业的执行董事或经理。

副总(zong)经理兼董事会秘书(shu)高海龙53岁，他2009年取(qu)得安徽省合肥工业大学工商(shang)管理硕(shuo)士学位。高海龙曾先(xian)后担任安徽巢(chao)东水泥(ni)股份有(you)限(xian)公司(si)证券代表、新海宜科技集团股份有(you)限(xian)公司(si)董事会秘书(shu)、苏州海汇投资有(you)限(xian)公司(si)总(zong)经理，2011年10月到场新泉股份。

副总(zong)经理兼市(shi)场总(zong)监(jian)王波52岁，他1995年取(qu)得安徽省合肥工业大学高份子材料专业学士学位，曾担任过泰州劲松股份有(you)限(xian)公司(si)工程师、项(xiang)目经理、开发(fa)经理、市(shi)场营(ying)销经理及营(ying)销总(zong)监(jian)，2008年10月到场新泉股份。

值得注意的是，公司(si)分别在2023年及2024年宣派股息约1.46亿(yi)元、1.46亿(yi)元。