民生银行首席经济学家温彬表示，2026年《当局(ju)事情报(bao)告》明确强调"进一步扩展高程度对外开放"，叠加我国(guo)出口布局(ju)持续优化、商业新业态疾速发(fa)展，出口将继(ji)续稳住跨境资金活动(dong)的(de)基(ji)础盘(pan)。

同时，国(guo)内资源(yuan)市(shi)场回暖、外商投(tou)资机制赓续完善，境外投(tou)资者对人民币(bi)资产的(de)长期设置志愿持续走高，为外储稳定奠定了坚实底子(zi)。

西方(fang)金诚首席宏观分析师王青也以(yi)为，当前(qian)我国(guo)外储规模处于过度丰裕(yu)的(de)状况，将来无望继(ji)续保持基(ji)础稳定。

黄金储备再创新高

除了外储大涨，央行持续增持黄金的(de)行动(dong)，更是市(shi)场关注的(de)焦点。

央行官方(fang)数据表现，我国(guo)2月(yue)末黄金储备7422万盎司，环比增加3万盎司，实现了连续16个月(yue)增持。

自2024年11月(yue)重启本轮购金周期以(yi)来，央行就以(yi)“小幅高频、妥(tuo)当持续”的(de)节奏(zou)，累计增持黄金142万盎司，黄金储备总量再创新高。

那(na)么，为甚么我国(guo)央行连续16个月(yue)增持黄金储备？

第一个缘故原由，就是全球去(qu)美圆化的(de)海潮加快，外汇(hui)储备要多元化避险。

2025年，美圆信用遭遇到严(yan)重挑衅，美圆正(zheng)在(zai)全球外汇(hui)储备中的(de)占比连续下滑。

随着越(yue)来越(yue)多国(guo)家增持黄金，全球央行黄金持有量时隔近30年再度超(chao)越(yue)美国(guo)国(guo)债，全球资产加快去(qu)美圆化。

2025年全年，全球央行累计抛售超(chao)3000亿美圆美债，同时买(mai)入超(chao)1000吨黄金，创下历(li)史第二(er)高的(de)年度购金记录。

央行连续增持黄金，实在(zai)就是把鸡蛋放到更稳的(de)篮(lan)子(zi)里(li)，低落(luo)对美圆的(de)单一依附。

第二(er)个缘故原由，就是对冲全球地缘与经济的(de)两(liang)重不确定性。

俗话说“乱世买(mai)黄金”，这(zhe)句(ju)话放到本日依然适配(pei)。

业内人士指出，中东(dong)局(ju)势趋紧幸免会引发(fa)避险买(mai)盘(pan)，预计将提振黄金价格。

从(cong)逻辑上分析，一方(fang)面地区告急推升避险需求，另外一方(fang)面大概影响(xiang)动(dong)力供应(ying)和物流，推高通胀(zhang)预期，黄金作为抗(kang)通胀(zhang)资产两(liang)重受益。

不过，尽(jin)管金价持续上涨，但短期风险也正(zheng)在(zai)积聚。

东(dong)吴证券研报(bao)指出，当前(qian)金价定价逻辑已由“趋势设置”转(zhuan)向“感情驱动(dong)”。地缘与政策的(de)不确定性使得市(shi)场反应(ying)更加敏锐。若(ruo)宏观数据锚(mao)定软着陆(lu)、降息途径收窄、地缘冲突疾速结束，金价或面对一定调整压力。

面对历(li)史性的(de)金价高位，摩根士丹利以(yi)为，若(ruo)地缘政治告急局(ju)势维持，预计金价将正(zheng)在(zai)本年下半(ban)年“追逐补涨，到达(da)每盎司5700美圆”。华创证券也看好黄金价格长期的(de)表现，他们以(yi)为黄金价格步入超(chao)级周期，央行购金需求正(zheng)在(zai)赓续强化，避险需求和投(tou)资需求或长期持续。

平安证券表示，短期地缘或为推升金价核心驱动(dong)，预计黄金价格无望加快下行。长期来看美国(guo)债务成绩未解，美圆信用走弱的(de)主(zhu)线未现拐点，黄金长期走势或仍将抬升。