港股作为典范(fan)的离岸市场，资金活动性受此影响(xiang)明显，成为推动港股回调的紧张(zhang)资金层面要素。

第二，科技企(qi)业红利修复没有及预期。港股科技板块的红利表现与微观经济情况、行业监管政策紧密相(xiang)干(gan)。2025年四季(ji)度以(yi)来，本地消费需求规复节奏放缓，导致互(hu)联(lian)网平台企(qi)业的告白、电商等核心营业支出增速没有及预期；叠加春节时代互(hu)联(lian)网头部平台为提拔用(yong)户活跃度，大规模派发红包。

市场认为这与AI应用(yong)产业布局关联(lian)度无限，反而加剧了投(tou)资者对成本上升、红利承压的耽忧，对港股科技形成阶段(duan)性压制。同时，半导体、新(xin)能源汽车等硬科技范(fan)畴(chou)受行业周期调解影响(xiang)，红利端仍面临压力。

第三，开年以(yi)来，美股科技板块深(shen)陷(xian)AI恐慌，全球(qiu)互(hu)联(lian)网软件类(lei)公司都面临的投(tou)资报(bao)答(da)率和AI替代风险(xian)的问题，即巨额投(tou)入什么时候能够兑(dui)现为利润，以(yi)及AI-Agent是不是将颠覆传统互(hu)联(lian)网和软件的贸易逻辑；港股作为开放型市场，对核心走势敏感度较高，且互(hu)联(lian)网巨子的主要营业是平台经济，更倾向软件方向，股价随即遭到压制。

此次回调更多是短期要素导致的感情性与活动性冲(chong)击，并未改变港股科技板块的长时间投(tou)资价值。

随着上述(shu)消极感情的释放，停止2月26日开盘，恒生科技指数估值低至21倍，低于近5年80%以(yi)上时候，绝对A股双创（43倍/168倍）、美股纳斯达克（34倍）明显低估，也为其反弹(dan)修复留足了空间。

从产业趋向看，春节时代，大模子持续更新(xin)迭代，阿里(li)发布Qwen3.5-Plus、智谱发布GLM-5、月之暗面（Kimi）发布K2.5模子等，显示出国内AI技术仍处快(kuai)速演进轨道。

数据显示，9日-15日这周，中国模子以(yi)4.12万亿(yi)Token的调用(yong)量，初次超过同期美国模子的2.94万亿(yi)Token。随后一(yi)周，中国模子的周调用(yong)量进一(yi)步冲(chong)高至5.16万亿(yi)Token，而同期美国模子调用(yong)量跌至2.7万亿(yi)Token。

与此同时，全球(qiu)调用(yong)量排名前(qian)五的模子中，中国模子占有四席(xi)。这时代有春节AI应用(yong)发力的原因，以(yi)及随着国产模子快(kuai)速迭代和成本优势，中国AI模子正(zheng)在加速霸占市场。

更值得关注的是，科技板块红利预期产生边际(ji)变化。招商证券(quan)报(bao)告指出，恒生科技指数的EPS预期目前(qian)已经有所企(qi)稳，注解当前(qian)的股价已经反映了市场对红利的阶段(duan)性下修。

资金也挑选逆势布局，停止2月26日，恒生科技ETF易方达(513010)一(yi)连13日获(huo)资金净流入，自2025年6月12日以(yi)来，获(huo)资金“只进没有出”，累计净流入额高达222.72亿(yi)元。

资金持续流入的面前(qian)得益于恒生科技ETF易方达(513010)作为跟(gen)踪恒生科技指数的标杆产物(wu)，凭借精准的指数跟(gen)踪、突出的成本优势与充足的活动性，成为投(tou)资者布局港股科技赛道的核心对象(xiang)之一(yi)。

对于指数型基金而言，费率水平直接影响(xiang)投(tou)资者的长时间收益，尤其是在长时间复利效应下，低费率能够明显提拔投(tou)资报(bao)答(da)。恒生科技ETF易方达(513010)的费率设置处于同类(lei)产物(wu)低位，管理费仅为0.2%，托管费为0.05%，综合费率仅0.25%，远低于部分同类(lei)恒生科技ETF。

基金规模与活动性是指数ETF的核心合作力之一(yi)，直接影响(xiang)投(tou)资者的交易效率与折溢价风险(xian)。停止2026年2月26日，恒生科技ETF易方达(513010)的规模突破300亿(yi)，巨大的体量构筑了活动性与稳定性壁垒，日均成交额稳定在较高水平，有效减少了折溢价颠簸，避(bi)免因活动性没有足导致的交易成本上升。此外，该(gai)基金还设置了场外连接基金（连接A(013308)、连接C(013309)），没有证券(quan)账户的投(tou)资者也能便利布局。