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3月25日，国产创新(xin)药龙头恒(heng)瑞医药披露2025年度(du)业绩呈报(bao)，营收与利润实现(xian)双位数增长，焦点创新(xin)业务表现(xian)亮眼。年报(bao)显示，公司整年实现(xian)营业支出316.29亿元，同比增长13.02%；归母(mu)净利润达77.11亿元，同比增长21.69%。
财报(bao)中最显著(zhu)的亮点正在于创新(xin)战(zhan)略的成效加(jia)速兑现(xian)。2025年，公司创新(xin)药销售支出达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售支出的比重提升至58.34%，已(yi)成为(wei)公司增长的焦点动力。与此同时，创新(xin)药对外授权业务孝敬支出33.92亿元，组成继自主销售之后，驱动业绩增长的又一重要引擎。
焦点财报(bao)数据如(ru)下：
2025年营业支出316.29亿元，同比增长13.02%
利润总额：87.08亿元，同比增长21.45%
归属(shu)于上市公司股东的净利润：77.11亿元，同比增长21.69%
扣(kou)除非(fei)经常(chang)性损益后的净利润：74.13亿元，同比增长20.00%
经营活(huo)动产生的现(xian)金(jin)流量净额：112.35亿元，同比增长51.36%
归属(shu)于上市公司股东的净资(zi)产：612.72亿元，同比增长34.61%
2025年营业支出316.29亿元，同比增长13.02%
利润总额：87.08亿元，同比增长21.45%
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归属(shu)于上市公司股东的净资(zi)产：612.72亿元，同比增长34.61%
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利润总额：87.08亿元，同比增长21.45%
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扣(kou)除非(fei)经常(chang)性损益后的净利润：74.13亿元，同比增长20.00%
经营活(huo)动产生的现(xian)金(jin)流量净额：112.35亿元，同比增长51.36%
归属(shu)于上市公司股东的净资(zi)产：612.72亿元，同比增长34.61%
呈报(bao)期内(nei)，公司抗肿瘤创新(xin)药实现(xian)支出132.40亿元，同比增长18.52%，主要由(you)已(yi)纳入医保的瑞维鲁胺（前(qian)线腺(xian)癌）、达尔(er)西利（乳腺(xian)癌）等产品驱动。非(fei)肿瘤创新(xin)药表现(xian)更为(wei)突出，支出达31.02亿元，同比大幅增长73.36%，显示出公司正在代谢、麻醉镇(zhen)静(jing)、自身免(mian)疫等慢病领域的商业化能力正加(jia)速释放。
2025年，恒(heng)瑞正在创新(xin)药国际化方面成果显著(zhu)。公司与默沙东（MSD）、葛兰(lan)素史克（GSK）、IDEAYA等多家跨国药企达成的授权互助开始孝敬实质(zhi)支出，整年确认首(shou)付款(kuan)及里程碑(bei)付款(kuan)合计约33.92亿元。这不但(dan)为(wei)公司带来了丰厚的现(xian)金(jin)流，也进一步(bu)考证了其研发管线的国际竞争力与商业价值。
受(shou)政策持续影响，公司仿制药业务支出出现(xian)小幅下滑。但(dan)布比卡因脂(zhi)质(zhi)体等国内(nei)新(xin)产品上市，以及注射用(yong)紫杉(shan)醇(chun)（白卵白结合型）正在美国首(shou)仿获(huo)批(pi)带来的海外增量，有效对冲了存(cun)量产品的下滑压力，显示出公司业务结构的抗风险能力正渐渐增强。
研发引擎：管线高速推(tui)进，国际化结构深化
恒(heng)瑞医药业绩高增长的背后，是持续高强度(du)研发投(tou)入与高效产出的良性循(xun)环。2025年，公司累计研发投(tou)入达87.24亿元，其中费用(yong)化研发投(tou)入69.61亿元，研发投(tou)入占营收比重维持正在27%以上的高位，为(wei)创新(xin)成果的麋集落地提供了坚固基础。
呈报(bao)期内(nei)，公司研发成果呈现(xian)“大丰收”态(tai)势，共有7款(kuan)1类创新(xin)药、1款(kuan)2类创新(xin)药获(huo)批(pi)上市，另(ling)有6个已(yi)上市产品新(xin)增适应(ying)症获(huo)批(pi)。其中包含备受(shou)关注的HER2 ADC药物瑞康曲妥珠单抗、PCSK9单抗瑞卡西单抗、JAK1抑止剂艾玛昔替尼(ni)等多款(kuan)重磅产品，进一步(bu)丰富了公司的产品矩阵。截至呈报(bao)期末，公司正在中国已(yi)获(huo)批(pi)上市24款(kuan)1类创新(xin)药，创新(xin)成果稳居行业第一梯队。
正在研发管线层面，公司同样展现(xian)出强劲的后劲。呈报(bao)期内(nei)，共有15项新(xin)药上市请求（NDA）获(huo)受(shou)理，28项临床推(tui)进至III期，61项进入II期，另(ling)有28个新(xin)分子初次进入临床阶段，研发梯队连接紧密。公司预计，2026年至2028年期间(jian)，将(jiang)有约53项创新(xin)产品及新(xin)适应(ying)症获(huo)批(pi)上市，为(wei)未来持续增长提供了坚固保障。
与此同时，恒(heng)瑞的国际化研发步(bu)调也正在加(jia)快。公司正在美国波士顿新(xin)设临床研发中央，多个创新(xin)药启动海外临床实验。焦点产品卡瑞利珠单抗联(lian)合阿(a)帕替尼(ni)一线治疗肝癌的国际多中央III期研究，已(yi)正在美国重新(xin)递交上市请求（BLA）并获(huo)受(shou)理；瑞康曲妥珠单抗用(yong)于胃癌的适应(ying)症也获(huo)得美国FDA孤儿药资(zi)格认证。2025年公司成功实现(xian)“A+H”上市，召募资(zi)金(jin)约113.74亿港(gang)元，为(wei)国际化战(zhan)略提供了充足的资(zi)源支撑(cheng)。
商业化与运营：体系优化赋(fu)能，学术品牌进级
为(wei)支撑(cheng)创新(xin)产品的快速放量，恒(heng)瑞医药正在2025年对商业化体系进行了深度(du)优化。正在渠道端，公司已(yi)建成笼盖全国超过2.5万家医院及20万家线下药店的商业化收集，并针对DTP药房(fang)、批(pi)发市场及下层广(guang)阔市场离别设立专业团队，启动“筑(zhu)渠工程”深入县(xian)域社区，进一步(bu)拓展市场渗透的广(guang)度(du)与深度(du)。
正在品牌建设层面，公司强化以医学事务与市场部为(wei)引领的“双轮驱动”机制，经过大批(pi)上市后临床研究积累循(xun)证证据。呈报(bao)期内(nei)，与公司产品相干的381项研究成果获(huo)得国际认可，18篇重磅论文揭橥于《柳叶(ye)刀(dao)》、《自然·医学》等顶级期刊，显著(zhu)提升了品牌的专业影响力与学术地位。
运营与合规方面，公司经过组织架(jia)构优化、销售提效项目及数字化经管本领，持续提升运营效率。同时，公司顺利经过GB/T 35770-2022及ISO 37301:2021合规经管体系认证，成为(wei)医药行业全链条经过权威认证的上市公司之一，为(wei)可持续发展夯实了制度(du)基础。
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